一個美國資本家的成長：沃倫・巴菲特傳 - 第10章
羅傑·洛文斯坦
格雷厄姆很有耐性地把參議員帶進了學校。有一次，當格雷厄姆對股票期權表示出自己的懷疑態度時，富布萊特極力想謅媚他一番。
主席先生：我非常同意您的觀點。
格雷厄姆：議員先生，我可無意想用自己的觀點來博得您的贊同。
最後，富布萊特終於談到了核心的問題。
主席先生：最後一個問題。當你發現了某個特殊的情形，並且您僅憑臆想判斷你可以用10美元買下，而它是值30美元的，於是你買進一些。但您只有當許許多多其他的人們認為它確實值30美元的時候您才能實現您的利潤。這個過程是如何產生的——是作宣傳呢？還是什麼別的？
他又重述道：是什麼原因促使一種廉價的股票發現自己的價值呢？
格雷厄姆：這正是我們行業的一個神秘之處。對我和對其他任何人而言，
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它一樣神奇。（但是）我們從經驗上知道最終市場會達到它的價值。
雖然他的答案省略了許多東西，但這正是巴菲特創業的基礎。股票會回歸到自身的價值，因此，一個堅信自己判斷的投資者要有耐心。
但格雷厄姆自己對此不再有任何興趣了。在意見聽取會設立一年之後的1956年，他退休回到了貝弗利希爾斯，在加州洛杉磯分校教書，他和自己的妻子以及一位女法語教師一起追求着一種撰寫金融著作、滑雪、讀古典文學書籍的生活。他把自己許多的金錢都花在慈善事業上，他認為任何在自己名下有多於100萬美元財產的人都是十足的傻瓜。
格雷厄姆—紐曼公司的業績相當不錯，但並不十分可觀，從
1945年到1946年它每年贏利17.4％，和標準普爾500的水平相平齊。然而這個數字並沒有包括它最成功的投資項目——它的GEICO股份——它們已經分配給格雷厄姆—紐曼公司股東了。所有在1956年一直持有GEICO股票的人都獲得了比標準普爾500高出一倍的收益。
但是巴菲特默默在做着自己的投資，他取得了更好的業績。自從
1950年離開大學校園以來，巴菲特的個人資本已由9800美元激增到了14萬。現在他有了賭注，他又想回到家鄉奧馬哈了。站在火車站平台上，四周滿是紐約的人來潮往，他明白這並不是他嚮往的生活。
在1956年的春天，他和蘇茜在昂德伍德大街上租了一間房子，正好離巴菲特家的雜貨店兩個街區遠。這次巴菲特再也沒有受僱於人的念頭了。5月1日那天，就是他剛到奧馬哈的那天，他把一幫家人和朋友們組織起來。有限的7個成員：姐姐多麗絲和她的丈夫，艾麗絲姑媽，多克。湯普森——他以前室友和他的母親，還有他的律師丹。莫內——籌集了105000元資金，巴菲特作為總合伙人，投入了100美元，雖然這是個很小的數目，但是巴菲特不再是為他的父親或本。格雷厄姆掙錢了，而是為他自己的合夥公司——巴菲特有限公司。
那段時間，格雷厄姆—紐曼的一位投資者同時也是一位物理學家霍默。道奇向格雷厄姆提了一個人們常常提起的問題：「誰將繼承您的衣缽？」
格雷厄姆暗示說是沃倫。巴菲特。當道奇在車後牽了一艘獨木舟驅車往西去度暑假時，他在奧馬哈作了停留。他和巴菲特簡短地談了幾句，然後答應投入120000資金。
如今巴菲特有了三個小的合作企業，同時他開始預測他的家庭聯營會有某種更好的發展。8月份，他回到紐約，最後一次參加格雷厄姆—紐曼公司的股東大會。他對格雷厄姆的另一門徒埃德。安德森提到，他正考慮遵循格雷厄姆的模式建立一個合夥企業——也許最低要有5萬資金。然而誰又能說他是否能接過格雷厄姆的火炬呢？當股東們正式投票決定格雷厄姆—紐曼公司不復存在的時候，一個名叫盧。格林的投資者諷刺他，讚美了一番格雷厄姆，曼哈頓交易所的負責人宣稱格雷厄姆犯了「一個嚴重的錯誤」——他沒能發掘出賢人。格林為了清楚地劃出這條界線，詳盡地解釋道：「格雷厄姆之所以不能繼續經營下去，是因為他們能夠委任的唯一人選是沃倫。巴菲特。
而又有誰想和巴菲特去打交道呢？「
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4創業一系列的市場決策，不管你是否相信，都在疊加成對一個人品性的刻劃。
——亞當。史密斯
《金錢遊戲》隨着合伙人企業的建立並開始運作，巴菲特被一種看似古怪的憂慮所困擾着。正如他寫信給「大男孩」（傑里。奧蘭斯）所說，他害怕到最後自己的企業變得過於龐大，從而金錢會將他的孩子們腐蝕。他甚至找不出「一種符合邏輯的方法來處理這些金錢」。
目前這還沒有成為一個問題，但是樂觀地來看，它是會發生的，我想了半天也沒有什麼結果。我敢肯定自己的確不想留給孩子們大堆的金錢，除非等我再老點，等我有時間看看這些孩子是否已經成材後再這樣做。然而，留給他們多少錢，剩下的錢怎麼辦等等諸如此類的問題讓我大傷腦筋。
此時巴菲特有26歲，他有着中等的積蓄和並不穩定的收入。要是其他人對自己尚未掙到的百萬財富如此憂心的話，他一定會招到別人的暗暗譏笑。
但對於巴菲特而言，這可不是在虛張聲勢。他知道正如別人所做到的一樣，他一定也會很富有——這並不僅僅是一種顯示成功的富有，而是富有得讓人不知如何處理才好。他所擔心的是如何花費他的「金錢」。確實，以前他曾經也有過如此憂慮——而並不是如何掙到它們。
在他的業績還只處於中等水平的時候，巴菲特這種令人敬畏的自信心正是激勵他的動力。在1957年的時候，巴菲特還僅只是為幾個親戚朋友掌管着區區30萬的數目。如果他不甘心只作一個奧馬哈的平凡股票經紀人的話，他就需要有資本，有大量的資本。而如果巴菲特要籌集資本，除了他那令人驚愕的自信以外，有什麼能使吸引投資者信任他呢？
巴菲特沒有作為獨立操作者的輝煌業績，他沒有任何明文表達的東西可以說明他值得大家信任。而且他不僅僅要求能自由運用客戶的資金，他還想絕對地控制它。他不希望任何人過問他在股票上所做的決策——沒有像巴菲特—福爾克里的那種小心謹慎的客戶，沒有像格雷厄姆—紐曼里的那種疑慮重重的上司。
到目前為止，巴菲特對所有現有的股票和債券都了如指掌。一行一行地，他把每一份財務報告和穆迪的書都牢記在心；一天一天地，他在心目中建立起了對「華爾街」的整個詳細輪廓，就好像他能辨別出地平線上的每一塊石頭。他相信沒有任何人的分析能比自己的更好。
在寫給奧蘭斯的信中，他會評價那些業績非凡的共同基金，會對國庫券作出一些建議，還會在一大段令人窒息的語句中抨擊關於為資本或收入而投資的傳統箴言。當他把所有的才識都聚焦於一個單一的、始終執著的目標，當奧蘭斯寫信就共同基金向他討教一番時，巴菲特和顏悅色地回答他：你在信中提及的那些目標沒有任何意義，這都是負責人們侃出的一派胡言。每個人都有着相同的目標——那就是承擔最小的風險來獲得遠遠多於投入的金錢產出。
假使連巴菲特內心的自信和清醒的規劃都得不到公眾的信任，那麼還有什麼能博得信任呢？如果不是因為他性格中具有那些鮮明的方面，他又為什
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麼要嘗試進行他的事業呢？
1957年的夏天，巴菲特接到了一個叫埃德溫。戴維斯的奧馬哈著名的泌尿科醫生打來的電話。他們從未見過面，但是戴維斯的一個病人，一個叫阿瑟。威森伯格的紐約投資顧問，在紐約時認識了巴菲特。威森伯格聽說巴菲特正在努力籌集資金，於是他建議戴維斯打電話給他。儘管戴維斯對投資於這樣一個乳臭未乾的新手頗感疑慮，但他還是同意見巴菲特一面。在約好的那個星期天，他召集全家人一起對這個年輕人作一番評價。在他的第一眼印象中，巴菲特的確令人大吃一驚。
門鈴響了，走進來一個小伙子。天哪！他看上去只有18歲。他梳着非常短的頭髮，顯得過於男孩氣了。他的領口敞開着，外套顯得十分肥大，每個人都注意到了他的外衣，他講話語速非常快。
這對巴菲特而言是相當重要的一個時刻。戴維斯醫生能夠給他資金，而更重要的是一種肯定。如果他能和戴維斯簽約，那他就絕不僅僅是為他的父親和艾麗斯姑媽進行投資了，他將從此跨入職業投資者的行列。
但是巴菲特並沒有營造出一種別人所希望的氣氛。的確，他的某些語句是想故意引起戴維斯的注意。他對他們說他不會披露他們資金的投資去向。
他會給他們一個年度成果總結，其他的便什麼都沒有了。
同時，巴菲特每年只有一天「對外辦公」。在12月31日那天，戴維斯可以增加或抽回資金。其他情況下，資金都將由巴菲特單獨處置（巴菲特向他們保證，他一定會遵循格雷厄姆的原則來做的）。他平靜地陳述着，不帶任何修飾，但是內容非常清晰。雖然巴菲特對戴維斯資金的需求如此迫切，他只想以他的條件來得到對方的資金。
然後他又提出了條件，戴維斯作為有限責任合伙人，可以得到巴菲特賺得利潤中不高於4%的所有部分。餘下的利潤由兩人分成——75%歸戴維斯，25%歸巴菲特。這樣巴菲特就不是讓戴維斯孤身賭博了，巴菲特的資金也在其中。如果他業績平平或更糟，巴菲特就會什麼都得不到——沒有工資，沒有代理費，什麼都沒有。據醫生的女婿李。爾曼說：「這件事情很快就定妥了，我們喜歡這樣。你知道你和他所處的位置。」
巴菲特告辭後，戴維斯從各個角度又考慮了一番。從客觀的角度來說，他們沒有任何根據可做判斷。但醫生的妻子，多夢西表示「我喜歡這個年輕人的各個方面」。埃德溫投入了10萬美金。
到了年末的時候，巴菲特已經營着5家小型合伙人企業，總資本有50萬美元。就是這一年，巴菲特的第一年，他的投資組合贏利達
10%，輕輕鬆①松地超過了道。瓊斯工業指數，後者則經歷8%的下跌
.由於蘇茜要生第三個孩子了，同時沃倫的事業看起來也漸入正軌，巴菲特家在法拉姆大街買了一套寬敞的五居室房子。沃倫協助他的女兒，招標出價，告別了舊房子。以前，4歲的「小蘇茜」患了一種可怕的臆想症。她認為屋裡有一個戴着眼鏡的闖入者，並把它稱為「眼鏡人」。每天晚上，在她睡覺之際，小蘇茜執意要求他父親從陽台到她的房間都檢查一遍，以防「眼鏡人」藏在那兒，如今，他們就要驅車搬走了，沃倫讓他的女兒進屋最後看①
巴菲特向合伙人匯報中的道。瓊斯指數額都經過調整，包括了紅利在內。
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一眼。他俯下身說：「『眼鏡人』就留在這裡了，和他說再見吧！」
巴菲特的新家是一幢20年代建成的有着褐色裝飾的灰泥建築，是一幅郊外中上等階層的風景圖。它臨着一條繁華的街道，但又掩映在樹叢之中。在給傑里。奧蘭斯的信中寫道，巴菲特覺得房子不值一提，「這兒沒什麼新鮮的。我提到過我買了幢房子。」真正吸引他注意力的是所花的費用。「巴菲特的愚蠢的建築，」他說，「有許多房間，在房子裡和院子裡都有。」但他沒有「亂花錢」——這對於奧蘭斯是多餘的安慰，房子花了31500美元。
巴菲特在臥室的起居處工作室中，那房間已由他的妻子用綠色的牆紙裝飾了一番。那年他們的第三個孩子彼得出世了，但沃倫沒有放下手中的工作，他的精力全都被股票和債券包圍了。他說當他呱呱落地之前，他就在思忖着賺錢之道了。
巴菲特一家搬過來不久，巴菲特在格雷厄姆—紐曼的同事，湯姆。克納普就飛到奧馬哈來了。他和巴菲特一起開車去威斯康星的伯格依特，去聽格雷厄姆的演講。在路上，克納普偶然提到美國郵政正在將它的4分面值的總集印花退出流通。巴菲特靈機一動——這可是賺錢的好機會！他和克納普在開車回家的路上在每個郵局門前都停下來，「投資」於很快將變得珍稀的蘭鷹印花。最後，他們買了價值12000元的印花——我的所有印花，唉！都註定要存在克納普的郵室里了。
巴菲特在股票上做得很出色。他的合夥企業在1958年贏利上升到達41%，比升出39%的道。瓊斯指數略高出一些。到巴菲特第三年之末，合伙人企業的原始資金已被翻了一番。
他還在招集新的投資者。他和朋友們簽約，比如來自哥倫比亞的弗雷德。斯坦貝克、唐。丹利，還有傑里。奧蘭斯。他找到鄰居和從前的學生，他還和利蘭。奧爾森，那個曾聽過巴菲特課的產科醫生簽了約。當奧爾森希望能和他母親簽約時，巴菲特開着他那輛蘭色的小型大眾甲殼蟲車穿過一陣伸手不見五指的暴風雪，然後衣冠整齊地到達了，仿佛他剛從一個大眾汽車的宣傳廣告中走下來一樣。但是巴菲特不願意屈尊或改變他的信條來接受新的投資者。
正當巴菲特處在積聚能量的階段時，傑里。林沃爾特，擁有奧馬哈的一家保險公司，同時也是巴菲特的艾麗絲姑媽的一個朋友，給從未謀面的巴菲特掛了個電話，答應提供給他1萬美元「隨他玩玩」。
巴菲特回答說他指望着像林特沃爾這樣的大腕能給他提供5萬美元。這回答讓林特沃爾感覺很不愉快，但他還是重申了一遍1萬美元。
巴菲特謝絕了。